再加上网易《逆水寒》首装ChatGPT的消息，整个游戏板块更是搭上了顺风车。二级市场股价持续拉升。此前深陷大股东减持风波的盛天网络，也完成了一次深蹲起跳。

　　那么，股价风光的背后，盛天网络实力到底如何？面对游戏寒冬，盛天网络扩大布局，寻求新的业绩增长点，效果如何？

　　盛天网络，电脑硬件起家。2006年，正式推出网吧管理软件，涉足游戏行业。之后经历场景化互联网用户运营平台、服务+内容、GAME+等多次战略转型，目前已围绕多个场景建立了“用户+平台+内容+服务”的一体化运营体系。

　　财报显示，2022年前三季度，盛天网络实现营收12亿，同比上涨23%。结构上，2022年中期，互联网营销业务收入同比上涨约1.1亿，游戏业务仅上涨0.04亿。互联网营销业务超越游戏业务，占比53.40%，成为拉动营收增长的主要力量。

　　公司介绍，盛天网络可为客户提供制作、投放、效果检测等一条龙服务。可见，广告公司色彩越来越浓。当然，不管什么业务，关键是能为企业创造价值。正所谓，花猫白猫，能抓到老鼠就是好猫。

　　再来看流量。目前，盛天广告投放的渠道，主要包括易乐游和易乐玩等自有平台以及外部代理媒介。半年报显示，易乐玩平台流量已有下行趋势（易乐游公司未披露）。

　　自身不行，外购来凑，这也是广告业务中流量成本占比超50%的原因所在。若自有流量持续下行，就要面临盈利下降的压力。毕竟，优质流量可是很贵的。

　　在“GAME+”战略背景下，公司推出了云盘（比特球云盘）、加速器（火箭加速器）、游戏社交（带带电竞）和游戏电商（游特卖）等多款产品，可谓花活不断。但财报显示，2022年上半年，游戏业务收入几乎零增长。

　　具体原因，笔者认为主要有以下两点。一方面，大环境不景气。首先，疫情影响下，消费意愿降低；其次，国内游戏市场已见顶，开始进入存量竞争。要么有流量，要么有爆款，要么出海。

　　另外一方面，盛天不仅流量有下行趋势，还缺少能打的爆款。据财报披露，盛天游戏业务收入主要依赖《三国志2017》和《三国志·战略版》。

　　2021年以来，伴随核心产品成长期已过，游戏运营业务收入开始下降。同时，恰逢国家新闻署自2021年7月21日开始暂停发放游戏版号，整个游戏行业进入“版号寒冬期”，对盛天可谓雪上加霜。（背景：法律规定：自2016年7月1日起，所有手游都需要申请游戏版号才能上线运营，这意味着如果游戏公司没有游戏版号就只能进行内测，无法正式一线经营产生收益。）

　　2022年，《三国志2017》已进入第六年，流水下滑，游戏运营业务大幅减少。虽然，盛天出海产品《真·三国无双 霸》开始给IP运营业务带来了业务增量，但目前也只能勉强弥补《三国志2017》带来的损失。

　　2022年，在政策提倡注重游戏产业的科技价值背景下，版号发放逐渐恢复常态化。目前，盛天虽有《大航海时代：海上霸主》和《遇见梦幻岛》等产品获批待发，但面对竞争日渐白热化的游戏市场，新产品能否成为爆款，救盛天于水火，还尚未可知。

　　面对游戏市场日渐疲软，盛天除了开发新产品，出海寻求新市场，还积极布局元宇宙和电竞酒店等潮流领域。

　　公司财报披露，元宇宙项目运用场景主要是线下体验馆。其中，盛天只负责内容管理及衍生服务的接入，并不生产VR/AR设备。换句话说，盛天能不能赚钱，还得取决于VR/AR设备的应用。

　　然而，伴随Meta巨亏、腾讯裁撤XR业务以及微软工业元宇宙团队解散等消息不断曝出，元宇宙已然风光不再。盛天的元宇宙布局，多半也是竹篮打水一场空吧？

　　近年，电竞市场火热，从而带动了电竞酒店的发展。所谓电竞酒店，并非简单的“游戏+床”，而是将电竞元素与酒店场景深入的融合，打造一种沉浸式的空间，以满足年轻人对电竞、住宿以及社交的多重需求。

　　市场消息显示，2022年8月9日，盛天网络与美团签署全面合作协议，其中就包括电竞酒店业务。具体合作中，盛天只负责电竞酒店数字娱乐内容的生成，并不做重资产投入。

　　然而消息显示，公司的电竞酒店业务仍处于引流阶段，短期内无法为公司创收。身处自有流量下行的窘境，不知有了美团的加持，盛天未来能分到多大的蛋糕？

　　其实，无论是元宇宙还是电竞酒店，都是盛天游戏业务的衍生。虽然穿上了不同的新衣，但成功与否的关键都是具有竞争力的内容产品。