通胀时代的第一投资信条就是:钱是不能存银行的。虽然，5000点买股票使你的资产处于不确定性的状态下，近乎******。但存银行则使你的资产确定性地减少。

　　为了尽可能减少风险，增大收益，需要精选股票。有色金属行业指数是9月11日大跌中少数几家逆市飘红的行业指数之一，说明有色金属、土地等稀缺资源是通胀时代的最大受益者。一方面，本轮有色金属牛市、房地产牛市，使有色金属、土地的价格短短几年出现数倍的增长，其涨幅远高于实际通胀率，另一方面，上市公司可以通过大股东的资产注入，或上市公司巨资外购、自行开发不断增加有色金属储量、土地储量，因而在严厉的宏观调控中长期走牛。

　　垄断性资源的提价，也是战胜通胀的利器。茅台酒从30多年前的7元一瓶涨到700元一瓶，今后还会继续涨，拥有独特山水资源的旅游景点门票涨幅，也高于实际通胀率。至于中国人寿与中国平安被海外投行誉为“养老股”，它们用几十年形成的覆盖全国城乡的网点资源，垄断了一个潜力巨大高速增长的保险市场的主要市场份额。■

　　杭萧钢构公布了中期业绩，每股收益0.056元。且与中国国际基金有限公司签署的344亿元安哥拉安居房项目工程延期执行。这似乎印证了市场上从3月份一直以来的猜测，那就是344亿元的合同根本无法顺利完成，工程随时停止。

　　就在这时候，证据明明摆在眼前，杭州中院却终止受理股民诉讼杭萧钢构虚假陈述的案子，市场一片哗然。

　　证监会日前曾表示，《内幕交易认定办法》和《市场操纵认定办法》已在业内试行一段时间，由于实行对于内幕知情者的事实界定与辩方举证制度，使市场人士普遍给予较高评价。最高法院副院长对于证券民事诉讼的解释，也使投资者对于司法救济重燃信心。可就在这时候，杭州中院中止受理杭萧钢构案，使投资者知道这个市场仍旧是个没规则的地方。■

　　政府投资公司SIC（State Investment Companies）是石油美元和外汇储备聚积下的产物，阿布扎比、科威特、挪威、沙特阿拉伯和新加坡等国家均已开始了这样的尝试。运作上的经验可谓苦乐参半，获利能力可能还比不上像指数基金这样的被动投资。

　　新加坡政府投资公司在过去的25年里平均每年获得9.5%的收益，而标普500指数基金也能给投资者以同样的收益。可资对比的是，拥有类似投资目标的机构耶鲁基金会在同一时期获得了年均16%的回报，而巴菲特则在比这更长的时间段内获得28%的年均回报。SIC和美国一些大学基金会之间的对比说明，成功的秘诀是以最佳的价位获得资产类别，并将选择有价证券这样的工作交给最优秀的基金经理来打理，而SIC没有创造相应的环境吸引人才，其组织结构更类似于一个政府机构，靠政治需要来决定关键人事任命。■

　　坐飞机前买20元的航意险只保一个航程，而购买一款1年期100元左右的交通意外险则可以保障飞机、火车、汽车等所有出行方式。

　　购买交通意外险，要从几个方面比较，一是“分项保障额度”，一般飞机的保额都超过50万元，汽车的保额相对低一点。二是“意外医疗赔付”，同样的保费，究竟是选择更高一点的身故、伤残保障，还是选择更好一点的意外医疗保障？这就完全看投保人自己对风险的预估了。三是“额外保障规定”，比如有的公司把自驾游的情形包含在保障范围。四是“责任免除条款”，几乎所有保险都不赔“不可抗力因素”。其次则是投保便利程度和索赔流程。■

　　定向增发前股价要么大涨、要么大跌，这种怪现象正成为中国股市的特色。自去年至今年8月356家公布定向增发的上市公司中，179家在增发公告前2个交易日股价涨幅超5%。显然，定向增发属于利好，消息提前泄露刺激股价暴涨是直接原因。

　　在增发前股价普遍上涨的同时，不少股票还出现下跌或暴跌状态。这种情况一般属于打压股价，一方面降低定向增发成本，另一方面为了增大相关监管部门通过的可能性。上市公司增发价格一般取公告前20个交易日平均价90%，如果前期该股涨得比较厉害，或者说定向增发时机构希望价格低点，不少上市公司会和机构一起对股价进行打压，以达到一个机构希望接受的增发价而顺利进行增发。■

　　9月13日，美国西得克萨斯中质原油价格达到当天最高的每桶80美元，高于上个月达到的历史最高价78.77美元。扣除通货膨胀因素，油价目前是自上世纪80年代早期以来的最高价，但要低于1979年达到的最高价，以目前的币值换算当时油价为每桶109美元。

　　投资者认为欧佩克（OPEC）从11月份开始的每天50万桶的增产“太少、太迟”是此次价格突破80美元的主要“诱因”，另外，美国能源部报告原油库存减少710万桶达到8个月以来的最低水平，这就证实了原油库存在快速减少，而且减少的数量是市场估计的3倍，美国原油库存自去年6月以来几乎减少了10%。可见尽管有“次级债”忧虑，能源消耗仍在加速中。■

　　“港股直通车”一波三折，股指期货难产一年之久，兼有商品和金融衍生品双重属性的黄金期货便在这一尴尬的境况下被推到前台。

　　证监会批准黄金期货交易落户上海期货交易所，最终消除了首个贵金属期货上市究竟在期交所还是黄金交易所的悬念。落户上海期货交易所的好处在于，上海期货交易所在铜、铝、锌的期货品种上具有丰富的经验，黄金也属于有色金属中的特殊品种，在上海期货交易所上市有利于增强上海期货交易所的综合实力。另外，考虑到规模效应，黄金期货是期货交易的一种，放在上海期货交易所可以利用原有期货交易系统，这样操作更方便，而且降低了交易成本，避免对社会资源造成浪费。再者，我国期货交易者已经是一个非常庞大的投资者群体，黄金品种在上交所上市，大量交易者能马上参与交易。

　　按照上海期货交易所发布的《上海期货交易所黄金期货标准合约》征求意见稿，1手黄金期货为300克黄金，最低交易保证金比例为合约面值的7%。按照当前黄金价格每克约170元计算，1手黄金期货的合约面值为5.1万元，相应最低保证金为3570元，由于期货公司收取保证金比例会高于7%（往往为10%），因此做1手黄金期货保证金约需5000元。

　　《合约》设计属于典型的mini合约，保证金要求不高，很适合个人投资者。但交易时间没有突破，没能如上海黄金交易所那样可以开展夜市交易，这注定了国内黄金期货价格仍将如铜、铝等有色金属品种一样，成为外盘的影子价格。但在将来，随着交易规模的扩大，可能会增强话语权。■