“在一两年之内，通信行业明显受益于5G产业的发展，成长性最确定。目前TMT四个行业估值都比较高了，但我们认为与5G相关的一些领域性价比相对更好一点。”

　　“从产业的生命周期理论来看，今年汽车产业已经从萌芽到了高速发展阶段，所以全球的新能源汽车产业在未来N年都或将会保持比较高的增长。”

　　“大多数蓝筹股对应的都是一些金融、地产、家电、食品饮料等传统行业，今年在疫情过后，随着各种政策的刺激，宏观经济会好于今年1季度和去年4季度，这些蓝筹股后面也是会有机会的。”

　　以上是中欧基金周蔚文周四下午路演时的部分观点，周蔚文现任中欧副总经理、投资总监、事业部负责人，以及多只基金的基金经理。

　　截至去年四季末，周蔚文管理基金总规模约175亿元，考虑到近两个月基金净值增长，以及投资者入市情绪高昂，其现在管理总规模或已超过200亿元。

　　作为国内公募领域长期业绩优异的的代表之一，中欧基金投资总监周蔚文对A股未来走势、行业动态，以及科技板块和蓝筹股投资机会怎么看？他本人又是什么样的投资风格和投资理念？

　　周蔚文表示，科技股是从2019年开始大规模上涨的，到今年前2个月涨幅更快，特别是以半导体为代表已经出现了一些小泡沫，但这个过程会持续多久，很难预测。

　　第一，4月份要出季报，业绩若不达预期，有可能带来一些调整；第二，如果疫情完全控制住，有一些风险较低的股票，所在的行业可能经营会转好，投资者可能会转向这些板块，引起科技股下跌。

　　具体来说，周蔚文指出，从产业的生命周期理论来看，今年汽车产业已经从萌芽到了高速发展阶段，所以全球的新能源汽车产业在未来N年都或将会保持比较高的增长。

　　同时，虽然银行股、白酒股等蓝筹股最近一段时间表现一般，但他们企业的经营状况可能并不像股票显示的那么差，其中一些优秀的公司未来长期发展也是可以期待的，估值还不高。

　　周蔚文解释称，大多数蓝筹股对应的都是一些金融、地产、家电、食品饮料等传统行业，这些行业的经营状况和宏观经济密切相关，在疫情过后，随着各种政策的刺激，宏观经济会好于今年1季度和去年4季度，这些蓝筹股后面也是会有机会的。

　　周蔚文表示，中欧精选主要配置在科技、医疗、消费、周期四大板块中，而且是这四大板块中性价比最好的公司。

　　对此配置他解释称，自己对于行业选择一般是从左侧开始，展望未来2-3年机会，现在表现较好的行业，比如5G，新能源汽车，医药等等，都是他在2018~2019年研究好的领域。

　　在他看来，不管是5G还是新能源汽车，未来应该都还会有些表现。至于无人驾驶汽车，这个产业虽然未来长期看好，但是标的选择上尚未找到未来业绩大幅增长的公司。

　　周蔚文强调，在一两年之内，通信行业明显受益于5G产业的发展，成长性最确定。其他行业也有一些成长性确定的子行业，比如计算机板块、电子板块；计算机板块的云计算、互联网教育等，电子板块的半导体，以及消费电子中的零部件行业。

　　但在他看来，目前这四个行业估值都比较高了，特别是半导体和计算机通信等。结合这些子领域对应的标的来看，他认为5G相关的一些领域性价比相对更好一点。

　　对于医药板块，周蔚文表示，新冠疫情给医药板块带来的影响总体是短期偏负面的，因为现在门诊量都是比较少的。也有一些公司是短期受益的，这在股票市场上已经有各种概念股出来。但不管是受益的还是受损的，都是短期影响，长期影响很小。

　　周蔚文最后提醒，5G和电动车为代表的科技板块，这些公司在未来2-3年经营趋势比较好，但不一定代表他们的股票会一直上涨。甚至从长期来讲，它们的投资价值可能比不上白酒和其他竞争力强的家电股。

　　如果这个行业未来成长性确定的话，就从中选出竞争力强的公司，预测出他未来几年的业绩，以及大致看长期的业绩取向。

　　根据这些工作，来判断这个公司，几年之后市值可以稳定在什么位置，以现在股票市值做比较，看看是不是算比较好的投资机会。

　　具体到投资上，他表示，选股要考虑行业景气度，公司竞争力，股票估值等三个方面，这三个方面都比较理想的股票，一定是一个大牛股。

　　但在股票市场点位比较高时，要同时满足这三个条件的个股，会比较少，这时候就会从中选出至少满足两点、第3点缺陷也不大的个股。

　　周蔚文表示，自己买股票都是偏左侧买入，买入的时候，已经对公司未来几年发展都做了比较深入的研究，一般不会随着市场的表现而不断地调整自己的节奏。

　　他指出，现在表现比较好的科技板块、创业板，对于一些没有理解透的、或者理解透了但是估值泡沫太大的个股，不会随大流盲目买入。

　　对于现在持有的科技股、或创业板的股票，如果估值过高，也会考虑把它卖掉，用未来上涨空间更大的股票替换。