洪磊在会上表示,包括并购基金在内的各种私募股权投资活动正迎来巨大机遇,并购基金的投资案例数量和投资金额稳定增长。
截至2019年二季度末,私募基金为实体经济形成股权资本金6.03万亿元。今年上半年,私募基金投向境内未挂牌未上市企业股权本金新增2514亿元,相当于同期新增社会融资规模的1.9%。
我国并购基金正在快速壮大。截至2019年二季度末,在基金业协会登记的并购基金管理人有2595家,较2017年底增长31.7%,管理规模1.6万亿元,较2017年末增长35.8%。
洪磊认为,我国并购基金发展较晚,并购基金发展模式还不成熟,诸多挑战与问题仍制约并购基金的健康发展。
我国并购基金体量小、期限短,并购策略不够丰富。与国际市场相比,我国规模在1亿元以下的并购基金数量占比达到63.1%;资金配套手段有限,且以参股型消极投资为主,较少参与企业发展战略和经营决策。截至2019年二季度末,并购基金在投项目投资期限平均为2.1年,已完全退出项目投资中,5年以上项目数量占比不足10%。
洪磊同时提到,并购基金投资对产业升级和科技新兴产业支持作用不足。此外,长期资金缺乏也是制约并购资金发展的难点。
随着供给侧结构性改革深化、资本市场对外开放加快、国有资本运营机制改革以及科技革命与产业新旧秩序更迭,并购基金迎来历史性发展机遇。洪磊认为,应当从并购基金自身能力和制度环境建设两方面,推动行业高质量发展。
首先,并购基金积极进行自我变革、苦练内功是固本强根之策。洪磊提出,并购基金要改变简单博取上市价差回报或依靠对赌条款兜底,维持投资收益的发展模式,充分介入目标企业的战略整合和经营决策。
其次,并购基金要致力于专业化投资与长期价值管理,服务实体经济转型升级。洪磊谈到,并购基金应着力发展基于绿色、可持续和责任投资原则的投资活动,挖掘最具价值的技术方向和产业趋势,帮助传统企业转型升级,并让高技术含量、高附加值、具有市场潜力的项目和企业破茧成长。
此外,并购基金行业还应完善有利于长期资本形成的制度建设,为行业发展创造良好的生态环境。洪磊表示,我国长期资金供给不足,投资偏好短期化,应当建立有助于资本形成和积累的税收体制,大力发展第三支柱个人养老金,建立养老金与资本市场、实体经济之间的良性互动机制。